Piyasalar “veri + merkez bankası + jeopolitik” üçgeninde 2 Şubat 2026 haftasına nasıl başlıyoruz?

Şubatın ilk haftasına girilirken piyasaların fiyatlama davranışı, tek bir hikâyeden değil; aynı anda çalışan üç ana eksenden beslenen çok katmanlı bir denkleme dayanıyor. Yurtiçinde ocak enflasyonu ve öncü göstergeler, dezenflasyon patikasının hızı kadar kur-geçişkenliği, ücret/fiyat ayarlamaları ve iç talep görünümü üzerinden faiz beklentilerini şekillendiriyor; bu da tahvil faizlerinden Borsa İstanbul’da sektör rotasyonuna kadar geniş bir alanda fiyatlamanın ana omurgasını kuruyor. Küresel cephede ise ECB ve BoE’nin kararları kadar, bu kararların satır aralarında verilecek ileri yönlendirme mesajları ile ABD istihdam verilerinin “Fed’in indirime ne kadar yakın olduğu” sorusuna yanıt üretmesi, doların seyrini, gelişen ülkelere sermaye akışını ve risk iştahını doğrudan etkiliyor. Üçüncü eksende, İran hattı kaynaklı jeopolitik risk primi, enerji arzı ve taşımacılık güvenliği başta olmak üzere petrol ve türev emtialarda oynaklığı artırırken; enflasyon beklentileri, küresel büyüme algısı ve güvenli liman talebi üzerinden altın ve sanayi metalleri dahil emtia sepetine yayılan bir dalga üretiyor. Sonuçta haftaya girerken piyasa dengesi; veri akışı (enflasyon–istihdam), merkez bankası iletişimi (faiz patikası) ve jeopolitik başlıkların (risk primi) aynı anda “fiyat keşfi” yaptırdığı, bu nedenle tek yönlü trendlerden ziyade haber akışına duyarlı, sert ve hızlı yön değiştirebilen bir oynaklık zemininde ilerliyor.

Aşağıdaki tablo, 2 Şubat 2026 için açılış seviyelerini özetliyor:

Piyasa “açılış fotoğrafı” (2 Şubat sabahı)

• Borsa İstanbul / BIST 100: Cuma (30 Ocak) kapanışı 13.838; haftaya bu banda yakın bir başlangıç beklenebilir.
• USD/TRY: 43,50 civarı.
• EUR/TRY: 51,9–52,0 bandı.
• Altın: Gram altın haftaya 6.590 TL civarında başlıyor; ons altın 4.636 $ seviyelerine geriledi (yüksek oynaklık sürüyor).
• Petrol: Brent, 30 Ocak’ta ~70,7 $ civarını test ettikten sonra 2 Şubat işlemlerinde ~66–67 $ bandına çekildi.
• Dolar endeksi (DXY): 30 Ocak’ta ~96,86.

Not: Rakamlar anlık veri akışına göre gün içinde değişebilir; farklı platform/kuyumcu/kanal fiyatları arasında fark oluşabilir.

Türkiye: Borsa bu hafta neye bakacak?

1) Enflasyon (salı) ve “faiz patikası” beklentileri

• Haftanın ana yurtiçi verisi: Ocak TÜFE (3 Şubat 10:00).
• Piyasa medyan beklentisi aylık ~%4,2 / yıllık ~%29,9; sürpriz yukarı gelirse tahvil faizleri yukarı – hisse çarpanları baskı temasını güçlendirebilir.

2) PMI ve büyüme algısı: “daralma yavaşlıyor mu?”

• İstanbul Sanayi Odası İmalat PMI bugün (2 Şubat) açıklanacak; son okumada endeks 50 eşik altındaydı, ancak toparlanma sinyalleri izleniyor.

3) Kur dengesi, rezervler ve TCMB iletişimi

• Bu hafta reel efektif kur ve fiyat gelişmeleri raporu gibi başlıklar, “dezenflasyonun hızı” ve TL’nin reel seyri tartışmalarına veri sağlar.
• Dış ticaret tarafında Ticaret Bakanı’nın açıklayacağı ocak verileri de (özellikle enerji faturasına duyarlı kalemler nedeniyle) kur/hisse beklentilerine yansır.

BIST için izlenecek teknik eşikler

• Kapanış 13.838. Yukarıda 13.900 civarı (52 hafta zirvesine yakın bölge) ilk “test” alanı; aşağıda 13.650 bandı kısa vadeli destek olarak öne çıkıyor (son gün içi aralık verileriyle).

Döviz: USD/TRY ve EUR/TRY haftaya nereden giriyor, ne belirler?

Başlangıç seviyesi

• USD/TRY 43,5 civarı.
• EUR/TRY 51,9–52,0 bandı.

Dövizi etkileyecek ana unsurlar (bu hafta)

1. Enflasyon sürprizi ve yerel faiz beklentisi: TÜFE beklentiyi aşarsa TL üzerindeki baskı artabilir; düşük gelirse kısa vadede “rahatlama” görebiliriz.
2. Küresel doların yönü (DXY): DXY’deki hareket, gelişen ülke kurları için genel risk iştahı ölçeri gibi çalışıyor.
3. Küresel veri akışı: ABD istihdam haftası (JOLTS/PMI/NFP) “Fed ne zaman gevşer?” fiyatlamasını oynatır.
4. Enerji/emtia fiyatları ve jeopolitik: Petrol ve risk primi yukarıda kalırsa dış denge kanalından kur hassasiyeti artar.

Altın: “kayıp haftası mı, toparlanma mı?”

Nereden başlıyor?

• Gram altın haftaya 6.590 TL civarında başlarken, ons altın 4.636 $ seviyelerine kadar geriledi.
• Kısa süre önce görülen zirvelerin ardından sert geri çekilme, kâr realizasyonu + risk algısı kombinasyonunu öne çıkardı. (Farklı kaynaklarda “sert düşüş” vurgusu bu oynaklığı teyit ediyor.)

Altını bu hafta belirleyecek başlıklar

1. Federal Reserve beklentileri ve ABD verileri: İstihdam/PMI verileriyle “faiz indirimi ufku” öne çekilirse altın nefes alabilir; tersi durumda baskı sürebilir.
2. Jeopolitik risk primi: İran hattındaki gerilim petrolü de oynatıyor; risk algısı sertleşirse altın “güvenli liman” talebiyle toparlanabilir.
3. Dolar endeksi ve reel faiz: DXY güçlenirse altının dolar bazında toparlanması zorlaşabilir.
4. TL tarafı (gram altın): Ons altın + USD/TRY bileşimi; kur stabil kalsa bile ons tarafındaki sert hareket gramı oynatır.

Baz senaryo: Bu ölçekte sert satışların ardından dalgalı bir “denge arayışı” daha olası; yani tek yönlü bir hafta yerine, veri günlerinde geniş bant. (Yukarı/yukarı değil; “oynaklık yüksek” haftası.)

Emtia: Petrol, bakır, gaz, tarım… Haftaya hangi seviyelerle giriyor?

Petrol: Jeopolitik prim + OPEC+ çerçevesi

• Brent’te 29 Ocak’ta ~70,7 $ kapanış ve “İran endişesi” teması belirgindi.
• Hafta sonu/başında OPEC+’ın Mart için üretim artışı duraklamasını sürdürme kararı, arz tarafında “kontrollü” duruşu koruyor.
• 2 Şubat işlemlerinde Brent’in ~66–67 $ bandına çekilmesi, risk primiyle yükselişin bir kısmının geri verildiğine işaret ediyor.

Sanayi metalleri: Bakırda yüksek volatilite

• Bakır vadeli işlemleri 2 Şubat’ta ~5,77 civarında; yakın günlerde sert dalgalanma var.
• Bakırda hafta teması: küresel büyüme algısı + Çin/ABD PMI’ları + doların yönü.

Doğal gaz ve tarım

• ABD doğal gazı (Mar 2026) ~3,69; oynaklık yüksek.
• ABD buğdayı (Mar 2026) ~538; tarımda hava koşulları ve ihracat akışı izlenir.
• Demir cevheri tarafında ~105,6 $/ton seviyesi öne çıkıyor.

Haftanın ajandası: Türkiye ve dünya

Türkiye’de öne çıkanlar

• 2 Şubat: Ocak dış ticaret verileri (açıklama planı).
• 3 Şubat: Ocak TÜFE (TÜİK).
• 6 Şubat: ADNKS nüfus verisi.
• Hafta boyunca: PMI, reel efektif kur, TCMB raporları gibi alt başlıklar.

Küreselde öne çıkanlar

• 5 Şubat: European Central Bank faiz kararı (takvim ve piyasa “bekle-gör” algısı).
• 5 Şubat: Bank of England faiz kararı (anketlerde “sabit” beklentisi öne çıkıyor).
• 2–6 Şubat: ABD istihdam haftası (JOLTS, ADP, tarım dışı istihdam); Fed iletişimi ve tahvil piyasası üzerinden küresel risk iştahını etkiler.
• Petrol tarafında: İran gerilimi ve OPEC+ çizgisi fiyatlamayı canlı tutuyor.

Sonuç: Bu hafta piyasanın “ana sorusu” ne?

Türkiye’de “enflasyon sürprizi” + küreselde “faiz patikası” aynı anda fiyatlanacak. BIST’te güçlü geçen haftanın ardından kâr realizasyonu riski ile veri destekli yeni zirve denemesi aynı potada. Dövizde dar bant–haber akışıyla genişleme, altında ise yüksek volatilite + veri günlerinde sert yön arayışı temel senaryo.