Enflasyon beklentilerinde dikkat çeken ayrışma: Vatandaş ve reel sektör düşüş beklerken piyasada yükseliş var

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 23 Ekim 2026 Cuma günü ekim ayına ilişkin Sektörel Enflasyon Beklentileri araştırmasının sonuçlarını yayımladı.

Araştırma, piyasa katılımcılarının, reel sektör temsilcilerinin ve hanehalkının gelecek 12 aylık dönemde yıllık enflasyonun hangi seviyede gerçekleşmesini beklediğini ortaya koydu.

Ekim ayında piyasa katılımcılarının beklentisi yükselirken, reel sektör ve hanehalkında düşüş kaydedildi.

Buna rağmen vatandaşların enflasyon beklentisi, diğer iki grubun oldukça üzerinde kalmayı sürdürdü.

Ekim 2026 enflasyon beklentileri tablosu

Eylül değerleri, açıklanan ekim oranları ve aylık puan değişimlerinden hesaplanmıştır. Veriler gerçekleşen enflasyonu değil, 12 ay sonrasına ilişkin beklentileri göstermektedir.

Vatandaşın enflasyon beklentisi 1,85 puan geriledi

Araştırmanın en belirgin değişimi hanehalkı beklentilerinde yaşandı.

Eylül ayında yüzde 45,60 düzeyinde bulunan gelecek 12 aylık yıllık enflasyon beklentisi, ekimde 1,85 puan azalarak yüzde 43,75’e indi.

Bu gerileme, üç grup arasında en büyük aylık düşüş oldu.

Ancak hanehalkının beklentisi, reel sektörün 11,95 puan, piyasa katılımcılarının ise 19,86 puan üzerinde bulunuyor.

Bu durum, vatandaşların gelecekteki fiyat artışlarına ilişkin beklentilerinin profesyonel piyasa katılımcılarından önemli ölçüde ayrışmaya devam ettiğini gösteriyor.

Reel sektörün enflasyon beklentisi yüzde 31,80’e düştü

Üretim ve ticaret alanında faaliyet gösteren işletmelerin gelecek 12 aya ilişkin enflasyon beklentilerinde de gerileme kaydedildi.

Reel sektörün eylül ayında yüzde 32,50 olan yıllık enflasyon beklentisi, ekimde 0,70 puan düşerek yüzde 31,80’e indi.

Reel sektördeki beklenti, piyasa katılımcılarının 7,91 puan üzerinde, hanehalkının ise 11,95 puan altında bulunuyor.

İşletmelerin enflasyon beklentileri; üretim maliyetlerinin öngörülmesi, fiyatlandırma kararları, yatırım planları ve gelecek dönem bütçelerinin hazırlanması açısından önem taşıyor.

Piyasa katılımcılarında beklenti yükseldi

Diğer iki grubun aksine piyasa katılımcılarının enflasyon beklentisi ekim ayında artış gösterdi.

Eylül ayında yüzde 23,70 olan 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentisi, 0,19 puan yükselerek yüzde 23,89’a çıktı.

Böylece piyasa katılımcıları, araştırma kapsamındaki üç grup arasında hem en düşük enflasyon beklentisine sahip kesim oldu hem de ekim ayında beklentisi yükselen tek grup olarak ayrıştı.

Bu gelişme, enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmelerin ekonomik kesimler arasında aynı yönde değişmediğine işaret ediyor.

Enflasyonun düşeceğini bekleyen vatandaşların oranı yüzde 16,56

Araştırmanın dikkat çeken bir diğer sonucu, gelecek 12 aylık dönemde enflasyonun düşeceğini bekleyen hanehalkının oranında görüldü.

Eylül ayında yüzde 16,25 olan bu oran, ekimde 0,31 puan artarak yüzde 16,56’ya yükseldi.

Buna göre enflasyonun düşeceğini düşünenlerin payında sınırlı bir iyileşme yaşansa da bu görüşü paylaşanlar hanehalkının yaklaşık altıda birini oluşturuyor.

Ancak bu sonuç, kalan vatandaşların tamamının enflasyonun artacağını beklediği anlamına gelmiyor. Diğer beklenti kategorilerine ilişkin dağılım, paylaşılan verilerde yer almıyor.

Enflasyon beklentileri arasındaki fark ne anlatıyor?

Ekim araştırması, üç ekonomik kesimin fiyat artışlarına ilişkin öngörülerinin birbirinden oldukça farklı olduğunu gösteriyor.

Piyasa katılımcılarının beklentileri ekonomik göstergeler ve tahmin modelleriyle şekillenirken, hanehalkının beklentilerinde günlük tüketim harcamaları, gıda, kira, ulaşım ve diğer temel ihtiyaçların fiyatları etkili olabiliyor.

Reel sektörde ise üretim maliyetleri, işçilik, enerji, ham madde ve finansman giderleri önem taşıyor.

Bu farklılıklar beklentiler arasındaki ayrışmayı açıklayabilecek unsurlar arasında bulunuyor. Ancak araştırmanın açıklanan sonuçları, farkın ne kadarının hangi etkenden kaynaklandığını tek başına göstermiyor.

Merkez Bankasının faiz kararı sonrasında gözler beklentilerde

Enflasyon beklentilerine ilişkin yeni veriler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının 22 Ekim’de politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36’ya çekmesinin ardından geldi.

Enflasyon beklentilerinin gerilemesi, fiyat istikrarı açısından önem taşıyor. Bununla birlikte piyasa katılımcılarının beklentilerindeki yükseliş, fiyat görünümüne ilişkin risklerin tüm kesimlerde aynı ölçüde azalmadığını gösteriyor.

Merkez Bankasının gelecek dönemdeki para politikası kararlarında gerçekleşen enflasyonun yanı sıra beklentilerin seyri de yakından izlenecek.

Enflasyon beklentilerinde iyileşme var ancak ayrışma sürüyor

Ekim 2026 verileri, hanehalkı ve reel sektörün gelecek bir yıldaki fiyat artışlarına ilişkin beklentilerinde gerileme yaşandığını, buna karşılık piyasa katılımcılarının tahminlerinde sınırlı yükseliş gerçekleştiğini ortaya koydu.

Özellikle vatandaşların yüzde 43,75 düzeyindeki enflasyon beklentisi ile piyasa katılımcılarının yüzde 23,89’luk tahmini arasındaki 19,86 puanlık fark, araştırmanın en dikkat çekici sonuçlarından biri oldu.

Enflasyon beklentilerindeki düşüş, fiyatların ucuzlayacağı anlamına gelmiyor. Beklenen enflasyonun gerilemesi, fiyatların önümüzdeki dönemde daha yavaş artacağı öngörüsünü ifade ediyor.

Bu nedenle fiyat istikrarına ilişkin beklentilerdeki iyileşmenin vatandaşların günlük hayatına ve işletmelerin fiyatlama kararlarına ne ölçüde yansıyacağı, gelecek aylarda açıklanacak verilerle daha net görülecek.