Emtia Piyasalarında Savaş ve Tarife Baskısı: Değerli Metaller Sıçradı, Petrol Yükseldi, Tarım Emtiaları Karışık Seyretti

Küresel emtia piyasalarında tamamlanan haftanın ana teması, jeopolitik riskler ile tarife belirsizliğinin birleşik etkisi oldu. ABD Yüksek Mahkemesi’nin tarife yetkisine ilişkin kararı sonrasında Washington’un yeni tarife mekanizmasına yönelmesi belirsizliği artırırken, ABD-İran nükleer temaslarına dair net bir sonuç çıkmaması ve ardından bölgesel tansiyonun yükselmesi yatırımcıları güvenli liman varlıklara yöneltti.

AA’nın derlemesine göre, piyasanın odağında önümüzdeki hafta; askeri gerilimin enerji arzı, deniz taşımacılığı ve petrol fiyatları üzerindeki kalıcı etkileri ile diplomatik kanalın yeniden işlerliğine ilişkin haber akışı bulunacak.

Değerli Metaller: Güvenli Liman Talebi Öne Çıktı

Hafta içinde altının ons fiyatı 5.264 dolar seviyesini test ederek ocak sonundan bu yana en yüksek bölgeyi gördü. Gün sonu ekranlarında ons altın 5.263,53–5.264,23 dolar bandında izlenirken; gümüş ons 93,79–93,86 dolar, Brent petrol spot 73,18 dolar seviyesinde göründü.

AA verilerine göre haftalık performans tarafında değerli metallerde ons bazında:

Gümüş %10,9
Platin %9,5
Paladyum %2,3
Altın %3,6 yükseldi.

Fiyatları destekleyen iki ana kanal öne çıktı:

Jeopolitik risklerin büyümesiyle güvenli liman talebi,
Tarife belirsizliğinin “enflasyon kanalı” üzerinden faiz patikasına etkisine dair beklentiler.

Bu çerçevede JPMorgan, uzun vadeli altın fiyat beklentisini 4.500 dolar/ons’a yükseltirken, 2026 sonu için 6.300 dolar/ons tahminini korudu.

Baz Metaller: Tarife Endişeleri Ve Stok Dinamikleri

Baz metallerde fiyatlamalar; ABD’nin ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler, tedarik zinciri dinamikleri ve ABD’de stok birikimine dair sinyallerle şekillendi. AA’nın değerlendirmesinde bakırın enerji dönüşümü ve savunma sanayisindeki kullanımının “stratejik metal” söylemini güçlendirdiği; ABD’nin 2025 boyunca 1,4 milyon ton rafine bakır ithal ederek yıllık bazda yaklaşık 730 bin ton artış kaydetmesinin olası tarife riskine karşı stoklama eğilimine işaret ettiği vurgulandı.

Haftalık performans (libre bazında) şöyle gerçekleşti:

Nikel %1,5, bakır %2,2, alüminyum %1,5, çinko %1,7 yükseldi; kurşun %0,1 geriledi.

Enerji Emtiaları: Brent Petrolde Arz Endişesi, Doğal Gazda Düşüş

Enerji tarafında haftanın belirleyicisi, ABD-İran hattındaki risk algısının arz kesintisi endişelerini güçlendirmesi oldu. Brent petrol, haftayı 73 dolar civarında kapatarak Haziran 2025’ten bu yana en yüksek seviyelere çıktı.

AA’ya göre aynı gün ABD’de ham petrol stoklarının 16 milyon varil arttığı açıklansa da Orta Doğu’da olası askeri gerilimin arzı sekteye uğratabileceği beklentisi fiyatların geri çekilmesini sınırladı.

Haftalık performansta:

Brent petrol %2,5 yükseldi.
NYMEX’te doğal gaz (MMBtu) %5,9 geriledi.

Tarım Emtiaları: Tahıllar Artıda, Kakao Sert Geriledi

Tarım emtialarında fiyatlama karışık seyretti. Ticaret politikasına ilişkin gelişmeler ve arz riskleri takip edilirken; Hindistan’da mart ayına yönelik olağandışı sıcaklık beklentileri buğdayda verim riskleri üzerinden izlendi.

Chicago Ticaret Borsası’nda (CBOT) kile başına haftalık değişimler:

Buğday %1,9, mısır %1,9, soya fasulyesi %1,5, pirinç %2,2 yükseldi.

ICE tarafında libre bazında:

Şeker %0,36 ve kahve %1,98 artarken, pamuk %0,11 geriledi.
Kakao ton başına fiyatla haftayı %8,81 düşüşle tamamladı.

Yeni Haftada İzlenecek Başlıklar

Piyasalar açısından kısa vadede üç hat kritik görünüyor:

Savaş/gerilim akışının petrol ve deniz taşımacılığı üzerinden “arz–enflasyon” kanalına etkisi,
Tarife mekanizmasına dair Washington’dan gelecek somut adımların risk iştahını şekillendirmesi,
Viyana’daki teknik temaslara ilişkin mesajların, güvenli liman talebinin seyrini belirlemesi.