Nöbetçi Eczaneler
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, PPK toplantı özetinde küresel görünümden finansal koşullara, talep-üretim göstergelerinden enflasyon dinamiklerine kadar geniş bir çerçevede değerlendirmelerini paylaştı. Metinde küresel ticaret politikalarına ilişkin belirsizliklerin azalmaya devam ettiği, buna karşın jeopolitik risklerin belirgin biçimde yükseldiği ifade edildi. TCMB, dış ticaret ortaklarının ihracat paylarıyla ağırlıklandırılan küresel büyüme endeksinin 2025’te %2,1 arttığını, 2026’da ise %2,4 artmasının beklendiğini kaydetti.
Faizler, kredi büyümesi ve rezervler
Özette, Türk lirası mevduat faizinin 16 Ocak ile biten hafta itibarıyla %45,0’e gerilediği; TL ticari kredi faizlerinin (KMH ve kredi kartı hariç) %40,1’e indiği belirtildi. Aynı dönemde ihtiyaç kredisi faizleri %64,0’e yükselirken konut kredisi faizleri %36,3’e geriledi; taşıt kredisi faizleri %38,0 oldu.
Bireysel kredilerin 4 haftalık büyüme ortalaması %3,4’e yükselirken, TL ticari kredilerde 4 haftalık büyüme ortalaması %3,5’e çıktı; kur etkisinden arındırılmış yabancı para ticari kredilerde ise %1,1 seviyesinde gerçekleşti.
TCMB brüt uluslararası rezervleri 16 Ocak itibarıyla 205,2 milyar dolara yükselirken; Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 21 Ocak itibarıyla 215 baz puana geriledi. Önceki PPK toplantı haftasından bu yana DİBS piyasasına 2,6 milyar dolar, hisse senedi piyasasına 1,2 milyar dolar olmak üzere toplam 3,8 milyar dolar net portföy girişi gerçekleşti.
Talep ve üretim: Dezenflasyona destek sürüyor, hız moderasyonla
Kasım ayında perakende satış hacim endeksi aylık %1,5, çeyreklik %3,0 arttı; hizmet üretim endeksinde sınırlı artış kaydedildi. Son çeyreğe ilişkin göstergeler, talep koşullarının dezenflasyona verdiği desteğin azalmakla birlikte sürdüğüne işaret etti. Sanayi üretimi kasımda aylık %2,5 artarken, kasım ayı itibarıyla dördüncü çeyrekte çeyreklik bazda %0,7 düşüş izlendi; inşaat üretimi ise çeyreklik %2,4 artış kaydetti.
Cari işlemler dengesi kasımda 4,0 milyar dolar açık verirken 12 aylık birikimli cari açık 23,2 milyar dolara yükseldi. Hizmetler dengesi fazlası 63,3 milyar dolar seviyesinde güçlü seyrini korudu.
Enflasyon: Aralıkta ana eğilim geriledi, ocakta gıda etkisi öne çıkıyor
Özete göre tüketici fiyatları aralıkta %0,89 arttı; yıllık enflasyon 0,18 puan düşüşle yılı %30,89 seviyesinde tamamladı. 2025’te mal enflasyonu %25 olurken hizmet enflasyonu %44 gerçekleşti. Aralıkta kira aylık enflasyonu %1,65’e gerilerken yıllık kira enflasyonu %61,61 oldu; haberleşme hizmetlerinde aylık artış %3,63 ile hızlandı.
Öncü göstergeler, ocakta aylık tüketici enflasyonunun gıda öncülüğünde arttığına; buna karşın ana eğilimdeki artışın sınırlı kaldığına işaret etti. TCMB, ocakta işgücü maliyetleri, yönetilen-yönlendirilen fiyatlar, maktu vergi güncellemeleri ile geçmiş enflasyona endeksleme eğilimi yüksek hizmet kalemlerinin yakından izleneceğini belirtti.
Enflasyon beklentilerinde ise düşüş eğiliminin sürdüğü ifade edildi: Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2026 yıl sonu beklentisi %23,2’ye, 2027 yıl sonu beklentisi %17,8’e gerilerken; 12 ay sonrası beklenti %22,2, 24 ay sonrası beklenti %16,9 olarak kaydedildi.
Para politikası: “Toplantı bazlı ve ihtiyatlı” yaklaşım
PPK, politika faizini %38’den %37’ye indirirken, gecelik borç verme faizini %41’den %40’a; gecelik borçlanma faizini %36,5’ten %35,5’e çekti. Metinde “fiyat istikrarı sağlanana kadar” sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceği; enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin sapması halinde duruşun sıkılaştırılacağı vurgulandı.