Nöbetçi Eczaneler
TCMB’nin 22 Ocak 2026 tarihli toplantısında politika faizi yüzde 38’den yüzde 37’ye indirildi. Kurul, faiz koridorunun üst bandında (gecelik borç verme) yüzde 41’den yüzde 40’a, alt bandında (gecelik borçlanma) ise yüzde 36,5’ten yüzde 35,5’e çekti.
Kurul metninde, aralık ayında enflasyonun ana eğiliminin gerilediği, ocak ayında ise gıda öncülüğünde aylık enflasyonun arttığına işaret eden öncü veriler bulunduğu kaydedildi. Bu artışın “ana eğilim” tarafında sınırlı kaldığı vurgulanırken, talep koşullarının dezenflasyon sürecine verdiği desteğin azalsa da sürdüğü ifade edildi.
Piyasa Ne Bekliyordu, Karar Nasıl Okundu?
Karar öncesi anket ve beklentilerde daha güçlü bir indirim olasılığı öne çıkıyordu. Reuters’ın 20 ekonomistle yaptığı ankette ağırlıklı beklenti 150 baz puan indirimle faizin yüzde 36,5’e inmesi yönündeydiBu açıdan bakıldığında, 100 baz puanlık adım “daha temkinli” bir patika olarak yorumlandı. Ekonomi çevrelerinden gelen ilk değerlendirmelerde de “kontrollü ilerleme” vurgusu dikkat çekti.
Metindeki Ana Mesaj: “Sıkılık Sürecek, Gerekirse Sıkılaştırma Gelebilir”
Kurul, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini vurgularken, faiz adımlarının enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak toplantı bazlı belirleneceğini ifade etti. Metinde ayrıca, enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin biçimde ayrışması halinde para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı mesajı verildi.
Kredi-Mevduat ve Likidite Vurgusu
Kararda, kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması halinde parasal aktarım mekanizmasının ilave makroihtiyati adımlarla desteklenebileceği kaydedildi. Likidite koşullarının yakından izleneceği ve likidite yönetimi araçlarının etkin kullanılacağı mesajı da metinde öne çıkan başlıklardan biri oldu.
Arka Plan: Aralık Kararı ve İndirim Patikası
TCMB, 11 Aralık 2025 tarihli kararında politika faizini yüzde 39,5’ten yüzde 38’e indirmiş; gecelik borç verme faizini yüzde 41’e, borçlanma faizini yüzde 36,5’e çekmişti. (TCMB) Son kararla birlikte indirim süreci 2026’nın ilk toplantısında da devam etmiş oldu.
Kararın tem metni:
Yaşar Fatih Karahan (Başkan), Osman Cevdet Akçay, Elif Haykır Hobikoğlu, Hatice Karahan, Fatma Özkul.
Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 38’den yüzde 37’ye indirilmesine karar vermiştir. Kurul ayrıca, Merkez Bankası gecelik vadede borç verme faiz oranını yüzde 41’den yüzde 40’a, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise yüzde 36,5’ten yüzde 35,5’e indirmiştir.
Enflasyonun ana eğilimi aralık ayında gerilemiştir. Öncü veriler ocak ayında aylık tüketici enflasyonunun gıda öncülüğünde arttığına, ana eğilimdeki artışın ise sınırlı olduğuna işaret etmektedir. Son çeyreğe ilişkin göstergeler talep koşullarının dezenflasyon sürecine verdiği desteğin azalmasına karşın sürdüğünü ima etmektedir. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları iyileşme işaretleri göstermekle birlikte dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam etmektedir.
Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendirecektir. Kurul politika faizine ilişkin atılacak adımları; enflasyon gerçekleşmelerini, ana eğilimini ve beklentilerini göz önünde bulundurarak ara hedeflerle uyumlu biçimde dezenflasyonun gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleyecektir. Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilmektedir. Enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin bir biçimde ayrışması durumunda, para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır.
Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması halinde parasal aktarım mekanizması ilave makroihtiyati adımlarla desteklenecektir. Likidite koşulları yakından izlenmeye ve likidite yönetimi araçları etkili şekilde kullanılmaya devam edilecektir.
Kurul, politika kararlarını enflasyonu orta vadede yüzde 5 hedefine ulaştıracak parasal ve finansal koşulları sağlayacak şekilde belirleyecektir. Kurul, kararlarını öngörülebilir, veri odaklı ve şeffaf bir çerçevede alacaktır.
Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti beş iş günü içinde yayımlanacaktır.